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4大券商本周加仓5大行业附29只股

发布时间:2021-01-07 20:00:10 阅读: 来源:无缝管厂家

机床行业:分享下游的成长 重点推荐三股

全球机床行业快速发展。2005年-2008年全球机床行业以高于10%的速度增长,远高于同期全球经济的增长速度,2008年全球机床行业的总产值已突破800亿美元;从全球范围来看,机床行业主要集中在亚洲、欧盟、美洲等区域:2008年,以上三个区域机床行业产值占全球91%。

我国机床行业快速发展,但数控化率较低。近年来,我国成为世界上机床行业发展最快的国家之一。从产品层次来看,目前我国中、低端机床企业众多,竞争激烈,而数控机床比率较低(目前产量数控化率为23%左右),与发达国家相比,数控化率仍然具有较大提升空间;近年来,我机床进口依赖度不断降低,但大型数控机床进口依赖程度依然较高。

目前,我国机床行业正处于产业升级阶段。从机床行业发展规律来看,我国机床行业正处于进口替代阶段向产业升级阶段过渡,在此阶段我国机床行业主要完成对进口机床的替代,重型化、精密化、复合化等是我国机床行业的方向发展。同时,我国积极出台一系列政策,成为推动产业升级的重要力量,将长期影响我国机床行业发展。

2009年4季度我国机床行业将实现正增长。受益于汽车、机械等下游行业的快速增长,2009年4季度我国机床行业将实现正增长,但行业结构将继续呈现分化格局,数控机床的增长将加快。2009年4季度,政策效应将逐步显现,政策受益企业将获得更快发展。

重点个股。我们选择那些符合机床行业发展趋势、具有较强盈利能力、技术实力较强并且政策受益程度较大的上市公司作为重点个股;其中,华东数控(002248)(002248)、秦川发展(000837)(000837)、南通科技(600862)(600862)是我们4季度重点推荐个股。

行业投资风险。原材料价格波动风险、世界经济不确定性风险。 刘金钵 湘财证券

建材行业:这是收获的季节——三季报前瞻 荐7股

水泥板块

2009年1-8月水泥产量同比增长23.98%,水泥需求恢复非常明显。全年水泥需求呈现前低后高,逐步向好的走势。2009年第三季度西北水泥行业依然高度景气,东部和中部水泥则处于中位运行阶段。

水泥上市公司三季报业绩区域差异明显:预计西北水泥公司业绩同比大幅增长,中部和东部水泥公司业绩与去年基本持平。其中祁连山(600720)(600720)和冀东水泥(000401)(000401)同比增长100%以上,赛马实业(600449)(600449)和青松建化(600425)(600425)同比增长70%以上,天山股份(000877)(000877)同比增长50-60%,海螺水泥(600585)(600585)和华新水泥(600801)(600801)同比增长10%,塔牌集团(002233)(002233)同比持平,江西水泥(000789)(000789)同比下降40%左右。

全国水泥产能过剩的状况已经不容置疑,但是水泥是一个区域性非常强的行业, 09年全国水泥投资主要集中在四川、重庆、河南、安徽和湖南等几个省份,特别是四川和重庆的09年水泥投资同比增长250%,占到全国水泥总投资量的19.62%。而江浙和华南区域的水泥投资量较少,我们认为华东和华南区域目前虽然处于产能过剩状态,但2010年的过剩状况会逐步缓解。同时,停止审批新线措施出台也会使2010年后的行业产能过剩状况大大缓解。

除水泥价格上涨因素外,我们认为房地产新开工面积快速上升和水泥产能限制政策的严格执行将是水泥股价上涨的主要动力。我们认为东部水泥的供需状况在2010年将会向好发展,东部水泥企业生产的水泥应用于房地产领域的比重较大,根据房地产带动下游水泥需求的逻辑,重点推荐海螺水泥(600585)(600585)、冀东水泥(000401)(000401)、塔牌集团(002233)(002233)、华新水泥(600801)(600801)、亚泰集团(600881)(600881)。

玻璃板块

2009年7月份,由于房地产开工的拉动,玻璃产量迅速开始快速回升,价格迅速上涨,8-9月份玻璃价格已经超过08年最好水平,目前玻璃价格仍然处于高位运行。在目前的价格情况下,玻璃企业特别是平板玻璃企业单月盈利处于历史高位水平。

玻璃公司上半年业绩较差,二季度业绩明显比一季度好,第三季度则业绩靓丽。南玻的第三季度净利润同比增长141%,环比增长了59%。预计金晶科技(600586)(600586)第三季度同比增长43%,环比增长82%。

玻璃行业此轮复苏主要受产能约束的利好影响,我们预计玻璃高盈利状况能持续到今年年底,但稍后停产产能恢复,景气状况将下降。我们看好一体化能力较强的玻璃公司如金晶科技(600586)(600586)和南玻。 罗果 东方证券

航空业:国内需求增长有保障业绩逐步恢复 荐3股

投资要点:

国内行业增长快于国际同行业表现:

由于中国经济的快速发展,国内旅客周转量的同比增速是远高于国际行业同比增速,今年以来,在国际行业不景气的背景下,国内航空业尤其是客运业呈现出不断增长的态势,中国市场已经成为全球最具活力以及增长潜力的代名词。

经济增长是航空业不断增长的动力

美国50年代以来航空客运业发展的过程:50年代至70年代初对应人均GDP从2000美元~5000美元左右,其GDP每增长一个百分点,对应旅客周转量上升1.89个百分点左右;在第二阶段,即70年代初以来人均GDP在5000美元以上,其GDP每增长一个百分点,对应旅客周转量仅上升0.73个百分点左右。我国幅员广阔,自然和地理环境与美国有一定的可比性,现在人均GDP还远未到5000美元,因此相对国内的航空运输客运业来说应该还有一段高速发展时期。

油价波动对行业营运业绩的影响

油价的波动直接影响行业的营运业绩,一般来说油价上涨会直接引起航空公司成本的增加,另一方面油价和经济活动呈现高度的正相关性,油价的上升也反映了航空运输业需求的上升,所以油价上升不仅引起成本增加,同时也表明营运业务量的增加,相应表现为营业收入的增加。从我国两大航空公司数据来看,随着油价上升,利润大致也在上升,但当油价达到5500元/吨左右时,利润停滞不前,随着油价进一步上升,利润则开始下降。

营运情况逐步好转,给予行业“增持”投资评级

今年以来国内机票价格回升明显,同时1、2季度行业运输周转量回升至同期历史高位,尤其国内航线创出历史新高;另外从长期考虑,随着我国经济的持续增长,航空业未来仍将处于高速增长时期,因此我们给予行业“增持”投资评级。公司选择方面,我们依次选择国航、东航和南航。 刘江渝 湘财证券

有色金属:LME基本金属涨跌互现但幅度不大 荐5股

事件:

10月20日,LME基本金属涨跌互现但幅度不大。

点评:

10月20日, LME基本金属涨跌互现。铜、铝价格下跌,下跌幅度分别为0.83%、1.59%,铅、锌价格上涨,上涨幅度分别为0.48%、0.85%。

10月20日,LME铜、铝、铅库存小幅增加,幅度分别为0.15%、0.79%、0.02%,锌库存小幅减少,幅度为0.08%。月内,铜、铅库存增幅放缓,铝库存基本维持不变,锌库存在减少。

消息:

10月20日,国际铜业研究组织(ICSG)在最新月报中称,今年1-7月期间全球精炼铜的供给缺口为186,000吨,去年同期为207,000吨。ICSG预计,2009年前七个月,全球精炼铜使用量较去年同期减少1.3%。中国的表观使用量增加47%,大部分抵消了全球其他国家使用量19.5%或150万吨的减少量。全球矿山产量较去年同期增加2.4%或206,000吨。

在10月9日,该组织在一份声明中称,2009年全球精炼铜市场预期供应过剩370,000吨左右,因需求疲软盖过产量减少影响。对于2010年,初步预计矿山产量增加6.7%(110万吨)至1690万吨,因新项目开发、产能加速增长且生产限制减少。该组织预期2009年全球精炼铜产量减少0.8%至1810万吨,2010年增加0.7%至1820万吨左右。ICSG预计,而2009年和2010年精矿短缺将限制精炼铜产量增加。2011年,预计铜市更加接近于供需平衡,因经济活跃程度上升预计将引领终端用户市场的消费量增加,而精炼铜产量预期温和上升。

经济转暖是一个大的趋势,具体转暖的路径当会有曲折而趋势不会改变。我们认为金属行业的景气度会因经济转暖而得到提升。我们维持有色金属行业“增持”的投资评级,在基本金属子行业中,我们认为铜子行业的基本面最佳。影响金价的三大因素使金价长期看好,黄金业业绩的稳定增长预期在有色行业内最为确定,我们长期看好黄金子行业。在二级市场中,黄金、铜两子行业的估值也低于行业平均水平。我们认为该两行业具备趋势性的投资机会。我们重点的关注的个股为山东黄金(600547)(600547)、中金黄金(600489)(600489)、江西铜业(600362)(600362)、云南铜业(000878)(000878)。关注短期内铅锌业的投资机会,重点关注中金岭南(000060)(000060)。

投资风险:宏观经济尤其是美国经济不能如期转暖;中国经济复苏程度低于预期;板块估值压力。 赵彦辉 大通证券

房地产:银监会强调从严执行二套房贷政策 荐11股

投资要点

据媒体报导:银监会在09年第四次经济金融形势分析通报会上强调从严执行二套房贷政策。我们的观点是本次仅是重审,不会对需求的金融支持力度产生太大影响。

二套房贷恐怕是影响房地产最重要的行业政策,因为在中国这种基尼系数高且有根深黄土文化的国家,注定了会有大量投资购房或高端改善需求存在。从二套房政策严格执行程度的左右摇摆,也可以看出其对市场产生的重要影响。

一、二套房贷政策从07年9月份出台以来即开始显示其政策威力,揭开了市场的调整序幕。

二、在08年10月份后,各地方以改善型普通自住房的名义绕过了二套房界定标准,政策名存实亡,对市场销售起到明显刺激作用。

三、09年7月份以来,银监会继续要求从严执行二套房,部份投资比例较高城市的交易量明显回落。

目前是“非一刀切的从严”。09年7月份以来二套房政策的收紧与07年还不完全相同,当年是全国统一严格执行首付比例和上调1.1倍利率,而目前则是各地方有区别的执行,银监会的态度也比较明确,即仅要求各地方商行执行40%的首付,利率上调与否或者幅度由各地方根据市场情况自行制定。目前贷款利率已经上调至1.1倍的城市有杭州、绍兴、天津等。

仅是重申,态度未变。本次银监会仅是再次重审严格执行二套房政策,也即首付比例满足40%的条件,并没有对利率是否上调至1.1倍有新说法,我们认为未来银监会出台全国性文件要求严格执行利率上调的可能性也不大。因为近期的也国务院常务会议提出,中国经济回升基础尚不稳固,目前时点放弃地产对经济的拉动并不明智。所以我们认为银监会对二套房贷政策态度既不是向左,也非向右,而是向前维持原有管理方向,也即严格管住首付,放权利率给地方自行制定。地产的政策环境并没有环比变得更坏。

近期有传言建总行要求从严执行二套房贷利率上调1.1倍标准,我们认为这种可能性存在。因为09年前三季度四大国有银行发放了大量房地产开发贷款,一般开发商在确定按揭贷款银行时也首先圈定贷款给其的相关银行来“投桃报李”,因此四大国有银行的按揭贷款业务也增长迅速,目前对继续增加按揭贷款业务热情已经不高,所以国有银行目前宁可选择“厚利少销”。

我们认为在没有银监会出台统一文件要求全部银行严格执行利率上调的前提下,国有银行单独上调利率不会对需求产生过多挤出效应。

因为股份制银行能够填补国有银行支持力度的减弱。股份制银行的按揭贷款增长落后于国有银行,仍有继续介入该业务的动力。

并且股份制银行资本充足率低,使得其更愿意介入风险权重低的业务领域,按揭贷款的风险权重仅有50%,选择按揭能够帮助其撬动更多的业务量,所以如果国有银行严格提高利率,其市场份额会被股份制银行填补,对需求的整体金融支持力度不会受到太大影响。

市场前期担心各类需求能否承接住已经上涨的房价,但进入十月份以来销售放量已经打消了这种担心,而决定市场销售的另一变量,即购房者的预期在没有重大政策变化前提下也不会突然逆转,我们认为销售回升会持续,目前需要对地产的信心更足一些。

未来一、二线公司都会有不错表现,是行业整体机会。重点推荐四大五小组合,即万科、招商地产(000024)(000024)、保利地产(600048)(600048)、金地集团(600383)(600383)、大连友谊(000679)(000679)、冠城大通(600067)(600067)、安徽水利(600502)(600502)、昆百大、南通科技(600862)(600862)。此外北京市场近期热度最高,建议投资者关注华业地产(600240)(600240)、北京城建(600266)(600266)等相关公司。 曹旭特 国金证券

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