中美货币汇率主导商品弱势局面-【资讯】

发布时间：2021-07-15 11:23:01 阅读：次来源：无缝管厂家

而本周对美元可能产生较大影响的事件就是美联储议息会议。之前市场普遍预期此次美国议息会议不会改变利率，但是很有可能成为政策转向的时间窗口。由于最近几个月美国的就业数据并未发生符合预期的好转，而且市场对通胀的预期似乎有被“通缩预期”取代的趋势，因而对于美国此次议息会议可能的结果有必要认真分析。

近期的通胀较危机后的复苏阶段有趋缓的态势，而且当前海外市场通缩预期开始弥漫。关于实际产出对潜在产出的偏离的计算，美联储一般参考失业率、产能利用率等重要指标。近几个月美国就业情况并未如预期好转。5月就业数据甚至反映出就业情况在恶化，尤其是劳动参与率不升反降。影响美国货币政策决策的三个主要因素——通胀、失业率、产能利用率——中的前两个在近几个月的数据表现并不是非常支持货币政策转向，只有产能利用数据是在不断好转。基于此，笔者认为5月的相关数据降低了6月23日的议息会议成为货币政策转向时间窗口的概率。但即便如此，其他一些因素也可能会给美元带来提振作用，比如美国的外围经济有好转的迹象，中国的房地产政策进入休整期，而欧洲债务危机又有了阶段性缓解，这些肯定都会在美联储的声明中被提及。

笔者认为，周三的议息会议带来提振作用，接下来周末的G20会议可能会打破人民币升值预期，从而拖累资源国货币，间接给美元带来提振。鉴于此，我们认为美元在近一两周内偏强，而人民币升值预期的破灭将会较大程度拖累全球主要股市，尤其是中国股市，最终必然反映到大宗商品价格上。结合我们对美元走势和汇改的看法，我们认为大宗商品近期总体偏弱。